能源危机叠加高通胀 德国经济增长动能减弱

发布时间：2025-11-28 14:06:34 来源：树旗blog 作者：创事记

来源：经济参考报

受能源价格高企和天然气短缺风险影响，源能减德国7月商业景气指数跌至两年来的危机最低点。随着能源危机不断加剧以及居高不下的叠加通胀形势，德国经济增长动能减弱。高通国经

输气量减半 能源危机加剧

当地时间7月25日，胀德俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）发表声明说，济增“北溪-1”天然气管道“波尔托瓦亚”压气站又一台涡轮机自27日起将被迫停止运行，长动“北溪-1”管道供气量将降至目前的源能减一半。

声明说，危机鉴于维修间隔期结束和涡轮机的叠加技术状况，俄气决定再停运一台“波尔托瓦亚”压气站的高通国经西门子燃气涡轮机。自莫斯科时间7月27日7时起，胀德“波尔托瓦亚”压气站日供气量将从目前的济增6700万立方米降至3300万立方米。

据彭博社报道，长动“北溪-1”输气量将再减半的源能减消息一出，欧洲基准天然气期货价格涨幅一度高达12%，处于季节性纪录高点。报道称，如果俄罗斯进一步减少供气，欧洲可能要继续降低天然气消费量，一些行业将减产或关闭生产设施。

6月中旬，俄气以德国西门子公司未及时交还俄气送修的涡轮机为由，将经由“北溪-1”号管道输往德国的天然气供应量减少近60%，每天供气量不超过6700万立方米。西门子公司称，涡轮机被送到加拿大维修，但受加拿大对俄制裁影响无法交还。7月11日，“北溪-1”暂停输气，展开年度例行维护，并于21日早晨恢复供气，但供气量仅为满负荷运力的40%左右。

据法新社报道，当地时间25日，德国能源监管机构联邦网络局负责人·穆勒表示，如果“北溪-1”天然气管道依然保持较低的供应量，德国无法在冬季之前完成天然气储备目标。德国目前天然气储备量约为66%，按照目前的进度，到11月份之前德国最多只能储备80%至85%的天然气。德国政府计划节省20%的天然气使用，截至目前，德国天然气消费量与去年同期相比下降了14%。

德国工商总会最新研究显示，由于天然气价格大幅上涨，越来越多的企业被迫停产或减产。能源密集型产业受到的打击尤其严重，共有32%能源密集型企业被迫全部或部分减产。

德国能源专家指出，能源危机仍是德国目前面临的最大问题，专家预计今年冬季的天然气价格将上涨1至3倍。

商业景气指数跌至两年来最低

居高不下的高能源成本正在严重威胁德国企业的竞争力。德国伊弗经济研究所25日公布的数据显示，受能源价格高企和天然气短缺风险影响，经季节调整后，德国7月商业景气指数从上月的92.2点降至88.6点，为2020年6月以来最低值。

数据显示，构成商业景气指数的4项指标，即制造业、服务业、贸易和建筑业均环比显著下降。这也是德国商业景气指数连续第二个月下降。

伊弗经济研究所所长克莱门斯·菲斯特当天在一份声明中表示，受访企业对行业经营现状满意度下降，并且预期今后几个月经营将更加困难，“德国正处于经济衰退的边缘”。伊弗商业景气指数被视为德国经济发展的风向标，对观察德国经济形势具有重要参考价值。

与此同时，德国通胀形势也不容乐观。据欧盟统计局此前公布的数据，受乌克兰危机影响，欧元区能源和食品价格持续飙升，6月通胀率按年率计算达8.6%，再创历史新高。其中，德国6月通胀率按年率计算达8.2%。

德国最大房地产企业之一LEG房产25日告诉德国《商报》，该企业正考虑今年冬天限制对租户的供暖，并呼吁政府推动相关立法。企业高层管理人员警告，如果德国政府不做出“艰难选择”，今后将面临很多问题。《商报》援引该企业高管的话报道，不少小型房产租赁公司可能难以为继，因为多达20%的租户可能难以支付能源账单。

经济衰退风险上升

荷兰国际集团分析师卡斯滕·布尔泽斯基表示，全球需求减弱及供应链摩擦也正在影响德国经济，德国经济恐怕在今年第二季度呈现萎缩态势。路透社报道称，德国企业信心数据不佳，加上一系列企业财报表现悲观，投资人愈发担忧经济增长遭受打击。

路透社报道称，商业景气指数下滑反映了对德国经济的悲观情绪，由于通货膨胀严重和乌克兰危机加剧了零部件短缺，德国经济自疫情后的复苏已经放缓。德国伊弗经济研究所分析称，德国经济衰退正在临近，如果按照当前局势发展，不能排除出现衰退的可能性。

日前发布的数据显示，德国7月综合PMI从6月的51.3降至48.0，跌破50的枯荣线，创25个月新低，远低于市场预期的50.1。

伴随对德国天然气危机的担忧，投资者再度涌入避险的国债市场。德国十年期国债价格已经显著回升，收益率从6月中旬的1.94%的高点大幅回落至目前约1.05%的水平。分析认为，目前欧洲天然气价格依然居高不下，加重了投资者对欧元区经济衰退的担忧，市场避险情绪挥之不去。

彭博社一项调查显示，经济学家预计二季度德国经济平均增长率仅为0.1%，而二季度初参与这一调查的经济学家们还普遍估计德国经济增速是1.2%。

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