业绩暴降超90%！周黑鸭怎么了？

发布时间：2025-11-28 14:31:06 来源：树旗blog 作者：太极拳

来源：国际金融报

随着业绩预告披露，业绩卤味三巨头2022年的暴降业绩全部大幅下滑。卤味市场不行了？超周

继绝味、煌上煌后，黑鸭卤味三巨头中的业绩周黑鸭业绩预告也正式出炉。

2月13日晚间，暴降周黑鸭发布盈利警告，超周预期2022年净利润不少于2000万元，黑鸭而上年同期净利润为3.42亿元，业绩以此计算，暴降其净利润同比下滑最多近94%；总收入预计同比下降约20%，超周而上年同期总收入为28.7亿元，黑鸭照此估算，业绩周黑鸭2022年的暴降总收入接近23亿元。今日，超周“周黑鸭业绩大降超90%”的词条也登上了热搜。

对于业绩的下滑，在这份公告中，周黑鸭提及了疫情和原材料价格带来的影响。

《国际金融报》记者注意到，不仅仅是周黑鸭，在多重因素叠加影响下，绝味预计去年净利润同比下降73.49%-77.57%，煌上煌也预计净利润同比下降72.33%~79.25%。至此，三大巨头无一逃脱业绩大降。

事实上，卤味市场消极的信号很早就传来。去年，“年轻人为何不爱吃鸭脖？”的话题就一度引来诸多关注。而在三大巨头业绩滑坡的同时，一些创新卤味品牌正在崛起，其中包括王小卤、盛香亭等。产业分析师朱丹蓬认为，鸭产品是卤制品中的传统品类，多年来并没有太多的创新升级。在新生代成为主流消费人群之后，消费思维、消费行为已经发生了变化，对卤制品的各种要求会更高，未来整个行业的多元化发展是必然。

周黑鸭业绩大跌

周黑鸭的业绩大缩水早有“前奏”。今年1月11日，一份在网络上流转的调研纪要显示，周黑鸭在一次小范围的业绩交流中透露，其预计2023年净利润仅为1.5亿~2亿元，预测范围远低于多位分析师发布的预测值。此外，相比于2021年3.42亿元的归母净利润，该预计数额同比几乎腰斩。受此影响，当天上午，周黑鸭股价“跳水”，盘中一度下挫26%。

此后，顶不住压力的周黑鸭在1月12日发布公告称，公司业务运营一切正常，高管团队稳定，且近期控股股东未有任何处置公司股票的计划，2023年目标为努力实现2亿元或以上利润。

从2022年半年报来看，周黑鸭的业绩确实存在压力。去年上半年，周黑鸭营收为11.8亿元，同比下降18.7%；净利润1837.7万元，同比大幅下滑92%。对此，周黑鸭在公告中解释称，因全国范围内多地实施严格防控措施，人流锐减导致门店客流大幅降低，物流配送亦受限，对公司销售及利润均造成一定影响。

根据周黑鸭昨日晚间披露的公告，其预计2022年净利润不少于2000万元。去掉2022年上半年的净利润，下半年的净利润最低还不足百万。周黑鸭还表示，总收入预计同比下降约20%，参照2021年的数据，周黑鸭2022年的收入为近23亿元。

对于去年业绩的变动，周黑鸭指出了三方面的原因：2022年国内新冠疫情持续反覆，消费客流骤降，同时根据疫情防控要求本集团部分门店在报告期间存在暂时停业情况，对集团销售及利润均造成一定影响；因原材料价格上涨导致成本端压力增加；及因汇率变动导致汇兑损失增加，集团利润亦受到较大冲击。

目前来看，疫情的影响因素已经在缩小，但成本端的压力仍存在。国元证券此前在研报中提出，周黑鸭自2022年第四季度起，原材料成本压力已逐渐显现，趋势有望延续至2023年，个别大单品如鸭脖、鸭掌价格涨幅预期将达30%以上。周黑鸭通过调整产品结构，如主推利润率相对高的产品，以及虾球成本存在进一步优化空间的预期下，望部分缓解原材料成本压力。预计对冲后，2023年公司吨均生产成本将上涨10%以上，对毛利率大概有3%-4%的影响。

尽管业绩端承压，但在门店拓展上，周黑鸭并未止步。根据此前的2022年半年度业绩报告，截至2022年上半年，周黑鸭已在全国拥有3160家门店，其中直营门店1342家、特许经营门店1818家，与2021年同期相比，增加890家。

据称，为应对疫情反复带来的挑战、适应市场发展趋势，不断寻求可持续发展开店新思路，周黑鸭于2022年上半年重点探索了社区店模式，以此寻求后疫情时代新市场机会。截至2022年6月底，周黑鸭全国社区店总数已达561家。

新老玩家“混战”

在周黑鸭之前，绝味食品和煌上煌均已公布半年度业绩预告。根据公告，绝味食品预计公司2022年实现营业收入66亿元-68亿元，较上年同比上升0.78%-3.83%；预计实现归母净利润2.20亿元-2.60亿元，同比下降73.49%-77.57%；预计实现扣非净利润2.50亿元-2.90亿元，同比下降59.69%-65.25%。煌上煌则预计，其2022年归属于上市公司股东的净利润为3000万元~4000万元，同比下降72.33%~79.25%。

卤味巨头们纷纷下跌的业绩预告，让大众不禁发问：是消费者不爱吃卤味了吗？

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊在一篇署名文章中表示，“卤味巨头”业绩下降主要由于其他两方面原因。一是近两年由于疫情导致线下零售整体冷清，商超、餐饮的利润下降，卤味零售也受到大环境干扰而出现下滑。二是疫情之下，部分消费者的收入水平降低，而卤味食品属于“锦上添花”的休闲零食，是消费者经济条件下降时首先节省的开支之一。

不过，从行业整体来看，卤味市场的前景仍旧被看好。CBNData《2021卤制品行业消费趋势报告》显示，2020年我国休闲卤味行业规模约1200亿元人民币，预计未来5年将以每年13%的增长率持续提升，到2025年市场规模有望突破2200亿元。

在这些卤味巨头之外，一些新兴品牌正在不断发展。比如，去年10月初，多家媒体报道称主打去骨鸡爪的成都卤味品牌火号已完成千万元A轮融资，投资方为奥牛资本，融资资金将主要用于产品研发、品牌建设、供应链升级及渠道建设等。此后的12月份，吾鼎（厦门）科技有限公司旗下卤制品品牌馋心尖获星凌资本和柳进创投800万Pre-A轮投资，公司投前估值8000万。

朱丹蓬表示，卤味江湖的混战中，新兴卤味品牌的力量不容忽视。无可置疑，整个卤味赛道正迎来新一轮的升级和洗牌。在他看来，当卤味市场从野蛮生长期步入转型升级期，行业洗牌的战况将愈发焦灼，如何破局突围将成为当下品牌发展的重要议题。

值得一提的是，从整个市场来看，卤味市场当前的格局仍十分分散。《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》显示，2020年绝味食品、周黑鸭、煌上煌市场占有率分别为8.6%、4.6%、2.8%。以此计算，三者加起来仅占市场的16%。在业内人士看来，这也意味着新手们有很广阔的发展空间，在这些新品牌崛起的过程中，卤味巨头们如何通过产品创新巩固自身的市场地位已经显得尤为重要。

记者：王敏杰

编辑：周清原

责任编辑：毕丹丹

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