大健云仓上市首日收涨28% 中间商赚差价的好日子能持续多久？

来源：证券日报    记者 许洁 见习记者 靳卫星

北京时间8月18日晚间，大健的好多久大健云仓正式以“GCT”为股票代码在纳斯达克挂牌上市，云仓成为“大件商品B2B出海第一股”。上市首日收涨商赚截至北京时间8月19日早间美股收盘，中间大健云仓股价报于15.69美元/股，差价持续较发行价上涨28.08%，大健的好多久市值约为6.24亿美元。云仓

营收逐年上涨

大健云仓创立于2006年，上市首日收涨商赚总部位于中国香港，中间主要从事大件商品出口的差价持续B2B交易，专门为亚洲供应商和海外零售商改善渠道连接问题，大健的好多久覆盖家具、云仓大家电、上市首日收涨商赚室内健身器材、中间户外运动器材、差价持续庭院花园器材等。同时，大健云仓自主研发仓储管理和物流配送系统，解决跨境商品交付难的问题，覆盖美国48个州90%以上的客户。

招股书显示，2019年-2021年间，大健云仓活跃第三方供应商数量的复合增长率高达132%，活跃零售商数量的复合增长率高达184.4%。2019年-2021年，公司营收分别为1.22亿美元、2.75亿美元和4.14亿美元，净利润分别是290万美元、3750万美元和2930万美元。2022年一季度即使受到美国消费疲软的影响，其营收仍同比增长19.0%，达到1.12亿美元。

值得一提的是，公司2021年的营收增长50%，净利润却下降22%，增收不增利。

东高科技高级投资顾问秦亮向《证券日报》记者表示：“我们观察后发现，主要是仓库租金费用上涨，以及疫情影响导致2021年的海运成本大幅飙升。随着全球物流运转逐步正常化，公司成本有望下降，有利于业绩增长。”

夹在独立站和大型电商平台之间

具体看，大健云仓的业务收入有三个来源：GigaCloud 1P、GigaCloud 3P以及非平台电子商务。

其中，“GigaCloud 1P”即直营，通过电商平台出售自主选品，2019年-2021年，这部分收入分比为4214万美元、1.22亿美元、1.88亿美元，占营收比例分别为34.4%、44.4%、45.4%。“GigaCloud 3P”即B2B，通过电商平台撮合国内制造商与国外经销商产生收入，2019年-2021年，这部分收入分比为1515万美元、6013万美元、9833万美元，占营收比例分别为12.4%、21.8%、23.7%，“1P”与“3P”占比逐年提高。

平台外电子商务，即通过亚马逊、ebay、沃尔玛等第三方平台产生的收入，近三年营收分别为6500万美元、9325万美元、1.28亿美元，占营收比例分别为53.2%、33.8%、30.8%，呈逐年下降趋势。

一位业内人士向记者表示：“1P商家又名供应商。大健云仓是从供货商手中直接买入产品再卖出去，赚的是中间差价。可以类比京东自营，平台决定营销方式与销售价格，商品归属权转移给大健云仓。3P商家又名卖家。在这个模式中，大健云仓只是搭建平台，撮合交易，事成后拿交易佣金。这种方式可以类比成淘宝，做的是货架式的平台生意。也就是说，大健云仓完全不涉及产品的设计、生产环节，只做中间商赚差价。”

“从行业发展趋势来看，独立站成了2022年跨境电商的风向标。2022年1月份，Shopify自营网站数量达到388万个。SHEIN、Anker等独立站发展壮大，品牌出海的独立站模式成了跨境行业的新趋势。越来越多的跨境商家选择开自己的独立站，直接面向境外的消费者，逐步脱离第三方平台。”秦亮表示。

“而海外消费者的行为更适合独立站的建立，同样买鞋，国内消费者很可能是去淘宝京东，而国外消费者很可能通过品牌官网购买。”秦亮向《证券日报》记者表示，“亿邦智库发布的《2021跨境电商金融服务报告》显示，2021年，28.5%跨境卖家建设了独立站，8.6%跨境卖家表示销售额最大的渠道是独立站。大健云仓正好是夹在独立站和大型电商平台之间，未来如何选择还需要持续观察。”