沪深交易所出手！两融标的股票共增加600只，下周一实施，有望吸引增量资金入市

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来源中国证券报

沪深两市两融标的望吸再迎扩容！

10月21日，引增沪深交易所分别公告称，量资经中国证监会批准，沪深沪深两所分别扩大了融资融券标的交易金入股票范围。上交所将主板标的所出手两施有市股票数量由现有的800只扩大到1000只，深交所将深市注册制股票以外的融标标的股票数量由现有的800只扩大到1200只。两家交易所整体而言，票共对于主板股票和创业板注册制改革前上市的增加只下周实创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，增幅达38%。前述调整将自10月24日起实施。

此次扩大将进一步增加标的股票的覆盖面和代表性。根据9月末数据，沪市由800只扩大至1000只，扩围后主板标的股票流通市值占沪市主板A股流通市值达到95%；深市由800只扩大至1200只，深市标的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%。

分析人士表示，从历史数据看，作为A股市场中活跃度最高的资金之一，两融资金有助于提高标的股票的定价效率和流动性。同时，扩大标的股票范围在未分流存量资金的基础上，进一步为市场带来了增量资金。此次两融标的股票扩容的措施，有助于吸引增量资金，增强市场信心，通过杠杆效应提升市场交易活跃度。

标的代表性进一步增强

目前，除注册制股票上市首日纳入融资融券标的证券范围外，此次扩大将进一步增加标的股票的覆盖面和代表性。

根据9月末数据，沪市扩围后，标的股票数量占沪市主板上市公司的数量将由48%提高至60%；标的扩大后，主板标的股票流通市值占沪市主板A股流通市值达到95%，实现了对成分股中沪市成分股的全覆盖，对中证500指数成分股、成分股中沪市成分股的覆盖率分别达到98%、86%。

深市扩围后，标的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%，实现对成份股、沪深300指数中深市成份股的全覆盖，对中证500指数、中证1000指数中深市成份股的覆盖率分别达到97%、83%。本次新增的400只股票中，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域股票数量占比近六成。

整体来看，本次标的股票范围扩大，有利于发挥两融资金促进价格发现、提供流动性等基础市场功能，更好满足投资者交易需求。

有望吸引增量资金入市

值得注意的是，从前期经验来看，扩大标的股票范围有利于增加市场总体融资交易规模，吸引增量资金入市。

2019年8月，两融标的股票数量由950只增至1600只，对于两市的融资交易活跃度、融资规模均有明显的提升效果。标的扩围后，融资买入金额占A股成交额的比例在一个月内由7.25%上升至9.24%；融资余额占流通市值的比例也稳步提升，在一年内由2.06%上升至2.35%。对比扩标前后相关股票的融资规模，原950只标的股票的融资余额占其流通市值比例，自2019年以来基本稳定在2.1%至2.3%，而新增的650只标的股票的占比在其纳入标的一年内逐步上升至2.7%，超过原有标的股票的水平并维持稳定。

分析人士表示，历史数据表明，扩大标的股票范围在未分流存量资金的基础上，进一步为市场带来了增量资金。此次两融标的股票扩围的措施，有助于吸引增量资金，增强市场信心，通过杠杆效应提升市场交易活跃度。

同时，作为A股市场中活跃度最高的资金之一，两融资金有助于提高标的股票的定价效率和流动性。从历次标的扩围情况看，新入选的标的股票在短期内表现往往更为活跃。

2019年标的股票范围扩大后，新增的650只标的股票的流动性在短期内有明显提升。与扩标前一个月的平均水平相比，扩标后一个月，新增标的股票的日均换手率、日均成交额分别上升了55%、79%，远超全市场39%和46%的增长幅度。本次标的扩围将纳入更多中小盘股票，可以更好满足投资者对相关股票的两融交易需求，提升相关股票定价效率和流动性，进一步激发市场活力。

响应市场需求

记者了解到，自2010年启动融资融券业务以来，沪深两所根据相关规定，遵循从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，先后多次扩大标的股票数量。业务运行整体较为平稳，证券公司风险管理能力不断提升，投资者风险意识不断增强。

近年来，随着证券市场不断发展，市场对于扩大标的范围的呼声较高，希望放宽标的证券数量限制，满足投资者多元化的投资需求。分析人士指出，此次新增沪深两市标的股票数量较大，合计600只，是监管积极回应市场诉求的结果。标的证券的扩大，将有利于进一步满足市场需求，促进融资融券业务长期稳健发展。

上交所表示，下一步，将促进融资融券业务稳健发展，引导证券公司做好风险管理。同时，希望广大投资者高度关注相关业务风险，树立理性投资观念。

深交所表示，将持续优化融资融券基础制度，不断完善风险防控机制，引导证券公司进一步提升风险管理水平，共同促进两融业务长期健康发展，切实维护资本市场平稳有序运行。同时，提示投资者高度关注融资融券交易的杠杆特性及业务风险，树立理性投资观念，防范投资风险。