钜派观点：央行部署下半年七项重点工作 宽信用巩固经济反弹势头

继7月末中央政治局会议，钜派济反8月1日，观点工作固经中国人民银行召开2022年下半年工作会议，央行用巩按照中央“疫情要防住、部署经济要稳住、下半发展要安全”的年项要求，央行会议表态“坚持稳中求进工作总基调，重点主动应对，宽信靠前发力，弹势坚决支持稳住经济大盘，钜派济反有效防控金融风险，观点工作固经持续深化金融改革，央行用巩切实改进金融服务，部署认真开展中央巡视整改，下半各方面工作取得了新的年项成效。“ 

央行下半年工作会议总结了今年上半年各项工作，分析当前经济金融形势，部署下半年7项重点工作，涉及货币政策、房地产信贷、中小银行风险、平台经济以及全面注册制、企业境外上市等诸多方面。 

一、稳健的货币政策实施力度进一步加大 

央行工作会议提出，降低存款准备金率0.25个百分点，流动性保持在合理充裕的水平上。引导公开市场7天期逆回购操作利率、中期借贷便利利率、1年期和5年期以上贷款市场报价利率适度下行，建立存款利率市场化调整机制。1-6月企业贷款加权平均利率降至有统计以来新低。6月末，广义货币（M2）、社会融资规模、人民币贷款余额增速均超过10%，对实体经济支持力度加大。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。 

7月28日召开的政治局会议指出，货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。 

二、稳经济大盘重点领域得到有效金融支持 

服务实体经济方面，出台金融支持疫情防控和经济社会发展23条政策措施。加大普惠小微贷款支持工具实施力度，建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，用好支农支小再贷款和碳减排支持工具。创设科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款，增加民航应急贷款。调增政策性银行8000亿元信贷额度，推动设立3000亿元政策性开发性金融工具，支持中长期基础设施贷款投放。普惠小微贷款、投向制造业中长期贷款同比均明显多增。 

三、宏观审慎政策框架持续健全 

央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》，稳步开展宏观审慎压力测试，实施系统重要性银行附加监管。组织开展国内系统重要性银行评估。另，央行正式批准设立两家金融控股公司，并对金融控股公司进行全面、持续、穿透监管。 

四、一些突出金融风险得到稳妥处置 

会议指出，上半年一些突出金融风险也得到稳妥处置，重点集团、大型企业风险处置稳妥推进。人民银行支持多省地方政府和监管部门处置化解个别企业、个别机构风险事件。牵头设立金融稳定保障基金。维护房地产市场融资平稳有序，引导个人住房按揭贷款利率下行，支持刚性和改善性住房需求。大型平台企业在金融领域无序扩张得到有效遏制，整改工作取得显著成效。 

7月28日召开的银保监会年中会议，也特别谈及了中小银行补血，以及“保交楼”等工作。银保监会称，支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。配合防范化解地方政府隐性债务风险。坚决打击非法金融活动。 

自村镇银行取款难事件发酵以来，市场对中小银行健康发展格外关注。银保监会表示，支持地方政府发行专项债补充中小银行资本。深入推进农信社改革。推动中小银行不良贷款处置支持政策措施落地实施。 

五、金融体制机制改革持续深化 

央行统一境外投资者投资我国债券市场政策。推动银行间债券市场与交易所债券市场互联互通、内地与香港利率互换市场互联互通。央行支持地方政府发行专项债券资金补充中小银行资本。推进普惠金融改革试验区扩容升级。制定印发绿色金融标准重点推进清单。人民币国际化稳妥有序推进。与香港金管局建立常备互换安排。支持贸易新业态发展和跨境融资便利化试点。 

六、金融国际合作向纵深推进 

人民币成功通过加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子以来的首次审查，权重从10.92%上升至12.28%。积极参与设计并签署加入国际清算银行人民币流动性安排，推进落实金砖国家应急储备安排的本币出资。主动推进绿色金融国际合作，牵头制定G20转型金融框架，更新中欧《可持续金融共同分类目录》，推动落实《“一带一路”绿色投资原则》。 

七、金融服务和金融管理质效提升 

央行推动金融稳定法等一批金融立法项目取得积极进展。国家金融基础数据共享稳步扩大。支付服务市场结构不断优化。涉诈涉赌“资金链”治理取得积极成效。央行数据信息共享和归集使用进展顺利。银行业金融机构现金存取业务管理进一步加强。增值税留抵退税政策高效落地。小微企业“征信通”稳企纾困成效显著。受益所有人、特定非金融行业反洗钱制度建设取得重要进展。 

钜派观点： “货币政策要保持流动性合理充裕”表述意味着下半年市场流动性不会转向大幅收紧，政策性、开发性金融工具力度加码支持基建项目资本金及配套贷款，起到“准财政”作用推动宽信用，当前货币政策仍以稳增长保就业为首要目标。三季度各项贷款余额增速将保持上扬势头，社融及M2增速也将阶段性保持较高水平，进而巩固经济反弹势头。 

随着货币政策工具箱不断丰富和完善，总量与结构性政策结合，数量同价格型工具搭配，预计未来资金面将平稳运行，营造良好的货币金融环境，形成政策合力，保持经济运行在合理区间。后续央行将通过深化市场利率改革来引导实质性降息，在阻力最小的方向上实现降成本目标。