招商证券(香港)：维持安踏体育增持评级 目标价104.5港元

（香港）发布研究报告称，招商证券增持维持（02020）“增持”评级，香港目标价104.5港元，维持主要催化剂为22Q4零售流水增长好于预期、安踏Amer Sports贡献高于预期。体育公司公布安踏、评级斐乐和其他品牌（主要是目标迪桑特和可隆）于22年三季度的零售流水，同比分别增长中个位数、价港不超过15%和40%-45%。招商证券增持

报告中称，香港安踏体育的维持库存增加但仍然健康。三季度的安踏库存通常季节性比二季度高，这是体育因为国庆假期和双十一销售节备货。此外，评级安踏在Q3折扣率与去年持平（主要系列折扣率约为26%），目标同比增加2-3个基点。22年三季度FILA的折扣率为25%-26%，同比高于21年二季度的14%-15%。

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