美联储有望逐步放慢加息脚步

来源： 经济参考报

本周，美联慢加美联储将迎来新年首次议息会议。望逐市场人士普遍预期，步放步美联储此次将继续加息，息脚也不会向市场传递在短期内结束加息的美联慢加信号，但加息步伐有望放慢。望逐

从最新市场预期来看，步放步芝加哥商品交易所“美联储观察工具”显示，息脚美联储2月加息25个基点的美联慢加概率已经升至98%。这将把美联储基准利率推高至4.5%至4.75%区间。望逐市场还预期美联储在3月、步放步5月还可能继续加息25个基点。息脚

2022年3月，美联慢加美国联邦基金利率接近于零，望逐在不到一年的步放步时间内，美联储已经将利率推高至4.25%至4.5%，步伐不可谓不大。去年连续四次加息75个基点后，美联储在上个月终于将加息幅度降至50个基点。美国经济近来的表现似乎支持市场对美联储未来加息策略做出进一步改变的预期。

从美国通胀表现来看，受能源和二手车价格大幅下行等因素影响，2022年12月美国CPI同比增速持续六个月出现回落，至6.5%，创下2021年10月以来的最低水平，远低于去年6月时的峰值9.1%。同时，核心CPI同比上涨5.7%，继续呈现小幅回落。与此同时，经济持续增长动能表现乏力，投资与消费者信心指数仍处低位。

美国商务部1月26日公布的数据显示，2022年全年美国经济增长2.1%，其中第四季度经济增长2.9%，低于第三季度的3.2%，第四季度个人消费支出增长、非住宅类固定资产投资增幅均低于前一季度，住宅类固定资产投资更是暴跌26.7%，连续七个季度下滑。此外，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值仅为64.9。这些数据预示着美国经济增速很可能继续下滑。

由于美国通胀水平仍然大幅高于美联储目标区间，美联储多位官员仍支持加息至5%以上。

据报道，瑞银集团经济学家乔纳森·平格尔认为，“尽管美国在通胀方面有好消息，离加息完成又近了一步，但美联储停止加息可能还为时过早。”

一些市场人士还预计，此次议息会议上美联储主席鲍威尔将非常仔细地考虑如何不在无意中发出鸽派信号，从而保持加息预期，避免市场误读美联储遏制通胀的决心。

不过，显而易见的是，市场已经开始注意到美联储紧缩力度是否过大。本月公布的数据显示，去年12月美国广义货币供应量（M2）出现历史上首度负增长，为-1.3%，是自美联储1959年开始跟踪该指标以来的最低水平。去年11月，这一数据的同比增长率已经降至0.01%，远低于2021年2月的峰值27%。

同时，美国经济多项指标呈现的放缓迹象以及市场对美国经济今年是否会陷入衰退的疑虑仍然持续。在经济动能不足、通胀恶化程度渐趋缓和的情况下，美联储能否通过调整货币政策在遏制通胀和支持经济方面找到平衡，市场正予以密切关注。