新零售巨头即将诞生！克罗格同意以246亿美元收购艾伯森

周五，新零克罗格（KR.US）同意以246亿美元的售巨生克企业价值收购艾伯森（ACI.US），预计这将缔造一家年收入超过2000亿美元、头即同意拥有约5000家门店的将诞美国食品杂货巨头。

克罗格在一份声明中表示，罗格公司将以每股34.10美元的亿美元收总对价收购艾伯森的所有流通股，该交易包括承担艾伯森47亿美元的购艾净债务。并且，伯森根据将于11月7日支付的新零条款，艾伯森将向股东支付高达40亿美元的售巨生克特别现金股息。

分析人士对此认为，头即同意如果合并完成，将诞将催生出一家购买力更大的罗格食品杂货巨头，并有机会在实体零售商大举投资提高线上产品的亿美元收情况下节省成本。

合并还将使克罗格进军美国东北部，购艾扩大其在全国的足迹。根据Numerator的数据，克罗格目前是美国第二大杂货销售商，拥有9.9%的市场份额，而（WMT.US）的市场份额为近21%。艾伯森以5.7%的份额排名第四，该公司拥有的投资组合包括Acme、Jel-Osco、Safeway、Shaw‘s和Tom Thumb连锁店及其同名商店。

这两家公司表示，合并后的公司预计将在头四年实现约10亿美元的年运营协同效益，其中约50%的协同效益将在合并后的头两年实现。两家公司希望在很大程度上通过改善采购、优化制造和分销网络以及扩大技术投资机会来实现协同增效。

不过，由于在总统拜登领导下的美国监管机构对大型并购的监管更严格，这笔交易肯定会面临严厉的反垄断审查。

此外，克罗格和艾伯森都在西海岸，以及科罗拉多州、伊利诺伊州和德克萨斯州的部分地区有着很强的影响力，这可能为大规模资产出售奠定基础。这两家公司目前经营着近5000家门店，并计划通过分拆出售至多375家门店。

彭博情报分析师Jennifer Bartashus在周四的一份报告中表示：“合并可以带来实质性的协同效应和成本节约、收入和利润增长机会。但重要的业务重叠可能使获得批准变得困难，迫使潜在的资产剥离。”

分析师Simeon Gutman则表示，从历史上看，食品零售领域的交易“并不是结构性提高利润率/盈利能力或创造长期股东价值的灵丹妙药”。

这是因为在一个相对分散的行业中，激烈的竞争侵蚀了许多合并带来的成本节约。但克罗格-艾伯森的交易可能暗示，这两家公司认为，经过多年的合并，这一次的情况有所不同，这些合并使食品杂货行业的顶尖企业获得了更大的市场份额。

Gutman表示：“也许该行业已经达到了整合的程度，如此大规模的潜在合并可能会带来结构上更高的利润。该行业可能比我们想象的更接近寡头垄断。”

但这也正是反垄断监管机构将这笔交易置于严格监管下的更大理由。食品价格飙升是美国通胀背后的一个关键驱动因素，也是一个潜在的政治引爆点。

不过，就行业而言，合并后的公司将面临一个规模相当的竞争对手：沃尔玛。在最近的财政年度里，克罗格和艾伯森的销售额总计2098亿美元。沃尔玛在美国的门店产生了2189亿美元的食品杂货收入，这还不包括沃尔玛的仓储连锁店山姆会员店的销售额。

欧睿国际高级顾问Bob Hoyler表示：“克罗格和艾伯森可能认为，这一事实可以让拟议中的合并进行得更加顺利。”