光大期货【鸡蛋】：主力合约反弹 期现基差缩窄

1、期货期现供给稳定维持在历史相对低位运行，鸡蛋基差养殖成本延续高位对蛋价形成支撑。主力受到需求相对弱势影响，合约蛋价震荡区间有所下移。反弹卓创数据显示，缩窄11月24日，期货期现中国褐壳蛋日度均价5.46元/斤，鸡蛋基差较10月底跌0.52元/斤。主力

2、合约受到蛋价弱势回调的反弹影响，养殖端淘汰意愿转强，缩窄近期老鸡淘汰量出现增加。期货期现根据历史补栏进行推算，鸡蛋基差11、主力12月新增开产蛋鸡量环比下降。由此，我们预计年底供给端将继续对蛋价形成利多支撑。若未来养殖淘汰意愿延续增加，对应年底在产蛋鸡存栏将进一步下降，供给端对蛋价的利多预期不变。

3、按照正常的规律，进入12月，在元旦、春节的节日需求提振下，鸡蛋需求好转。从近期市场表现来看，终端需求仍较弱。短期鸡蛋价格与需求相互影响，蛋价反弹时需求下降，抑制鸡蛋价格继续上涨；蛋价回落时需求增加，支撑蛋价小幅反弹。

4、供给、成本对于鸡蛋价格的利多持续不变。未来价格走势仍受需求端影响，若未来需求转好，在供给以及成本的支撑作用下，年底前蛋价将出现一定反弹。若需求延续弱势，鸡蛋现货价格延续弱势震荡概率大，且有可能出现区间继续下移的可能。未来重点关注需求对现货价格的影响，以及市场情绪对期货价格的影响。

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