浙商基金评新能源波动：硅料等原材料产能瓶颈逐步打开，持续看好细分环节景气度

近期新能源板块波动加剧，浙商逐步新能源车和新能源发电均出现不同程度回调。基金景气回调的评新瓶颈主要原因为板块过去几年发展较快，板块股价也积累了一定涨幅，波动市场担心成长空间不足和估值泡沫，硅料震荡加剧。等原打开度具体来看：

新能源车凭借其较强的材料产能持续产品竞争力，在多次提价的看好背景下，仍维持产销两旺的细分情况，部分热销车型交付周期一再拉长，环节欧洲和中国地区新能源车在新车中的浙商逐步渗透率爬升至20%以上，市场担心增速最快的基金景气阶段已经过去。行业增速主要影响估值，评新瓶颈我们认为板块当前估值相对增速具有较强的波动吸引力。另外，硅料国内产销两旺可能跟今年底补贴退坡有关，市场担心23年需求是否可以维持。国内单车补贴1万出头，碳酸锂价格若回到合理水平，整车成本下降幅度完全可以覆盖退掉的补贴金额，因为我们认为补贴退坡对需求影响为阶段性的，待产业链利润重新分配完成后，需求会快速恢复，我们会根据板块景气节奏对细分行业重点关注。

在全球碳中和的背景下，新能源发电需求旺盛，硅料一直为板块装机的瓶颈环节，尽管2022年硅料供给有所增加，但外部冲突造成欧洲用能成本急剧增加，光储等新能源产品需求持续超预期，硅料价格维持高位。展望未来1-2年，硅料等原材料产能瓶颈逐步打开，大型地面电站、储能需求得到释放，细分环节景气度问题不大，持续看好。

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