收益率全线下行 中资美元债地产板块收益率下行803bps

财联社7月12日讯（编辑 刘海）各期限信用债收益率全线下行，收益收益Wind数据显示，率全率下昨日银行间及交易所信用债（企业债、线下行中行公司债、资美中票、元债短融、地产定向工具）共成交1425只，板块总成交金额1168.23亿元。收益收益其中604只信用债上涨，率全率下103只信用债持平，线下行中行676只信用债下跌。资美昨日公布的元债6月份社融数据大超预期。

中债各期限中短期票据收益率较上日全线下行。地产其中，板块AAA级中短期票据中，收益收益1年期收益率下行1.57个基点报2.3763%；3年期收益率下行2.31个基点报2.9063%；5年期收益率下行1.03个基点报3.2885%。 AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.57个基点报2.5037%；3年期收益率下行2.31个基点报3.0847%；5年期收益率下行1.03个基点报3.4777%。 AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.57个基点报2.6037%；3年期收益率下行2.31个基点报3.2847%；5年期收益率下行1.03个基点报3.9677%。

地产债多数下跌，“20碧地04”跌超36%，“18富力08”跌超10%，“18龙控05”、“21远洋02”、“15远洋05”、“19龙控04”跌超9%，“21金地03”跌8%，“20碧地01”跌6%，“21旭辉03”和“20世茂G3”跌超3%；“20正荣03”涨超18%，“20宝龙MTN001”涨超14%，“20龙控01”涨超9%，“15世茂02”涨超7%，“20金科03”涨超4%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交559只，总金额为554.94亿元。此外，1-3年期共成交603只，总成交金额为451.03亿元；3-5年期共成交225只，总成交金额为140.86亿元；5年期以上共成交38只，总成交金额为21.39亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交510只，总金额为339.44亿元。此外，AA+级信用债共成交196只，总成交金额为86.4亿元；AA级信用债共成交84只，总成交金额为28.34亿元；A-1级信用债共成交15只，总成交金额为6.06亿元；AA-级信用债共成交2只，总成交金额为0.03亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.45个基点至32.45BP；AA+级信用利差收窄0.45个基点至45.19BP；AA级信用利差收窄1.45个基点至55.19BP。 3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.94个基点至27.66BP；AA+级信用利差走阔0.94个基点至45.5BP；AA级信用利差走阔0.94个基点至65.5BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.16个基点至45.62BP；AA+级信用利差走阔1.16个基点至64.54BP；AA级信用利差走阔1.16个基点至113.54BP。

7月12日成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22苏交通MTN003”、“22冀建投MTN002”、“22电网CP009”、“22中石油CP002”、“22伊利实业SCP018”。

涨幅超2%的信用债前三名：“20正荣03”、“20宝龙MTN001”、“20龙控01”涨幅位居前三，分别涨18.07%、14.5%、9.31%，分别成交14万元、122.6万元、2.54万元。

高收益债：共58只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G3”、“18龙控05”、“18富力08”收益率位列前三，分别为1417.9%、646.11%、451.81%，三只债分别成交12.4万元、17.6万元、2.04万元。共66只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“16盘县棚改项目债”、“20（疫情防控债）MTN001”、“PR遵道桥”收益率位列前三，分别为15%、14.86%、14.63%，三只债分别成交929.99万元、5667万元、75.55万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日多数下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行1.32个基点报2.3896%；3年期收益率下行1.38个基点报2.9189%；5年期收益率上行0.49个基点报3.3279%。 AA+级城投债中，1年期收益率下行1.32个基点报2.476%；3年期收益率下行0.38个基点报3.0482%；5年期收益率下行0.51个基点报3.428%。 AA级城投债中，1年期收益率下行1.32个基点报2.556%；3年期收益率下行0.38个基点报3.1932%；5年期收益率下行0.51个基点报3.713%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数走低，地产板块收益率下行803bps，金融板块收益率下行7bps。上虞城建集团SHYUCD 3.3 11/19/26上涨1.233pt至97.300，远洋集团SINOCE 6 07/30/24下跌6.638pt至47.107。

6月份社融数据甚至比已经上修过的预期要更高一些，但为何市场解读为“利空出尽的利好”？表示，这可能因为市场不认为数据表现好有持续性，类似几周前市场对于30城地产销售数据讨论一样，6月份的多项数据大幅改善是因为前几个月积压需求的集中释放有关，特别是社融数据，从上半年经验来看，具备明显的透支未来特征，如果后续没有政策加码跟进，随着进入三季度专项债增量缺失，社融增速进一步上行的空间非常有限。