刘沁东：ETF是一个伟大的发明，它降低了散户参与市场投资的门槛

播出时间：2022-08-04 20：00：00

主办方：新浪财经

主讲人：李兀，刘沁刘沁东

视频简介：对话济容投资首席执行官和首席投资官 刘沁东：找到美股及科技股中的个伟新一代FAANG 本场主要议题： 美联储加息和缩表的周期之下，如何看待现时美股科技股的发明投资价值？如果现在入手应该如何操作？ FAANG各自的成功逻辑是什么？从中可以找到哪些科技牛股的共性？ 济容如何选择科技股的投资标的？哪些新的科技业子赛道值得关注？背后的逻辑是什么？ 对于中小投资者投资美股以及科技股、成长股有何建议？降低他们应该如何选股，如何操作？散户 对未来3个月至半年美股的前景是何判断？存在哪些源自宏观层面的较好投资机会？

视频：

实录全文：

主持人：刚才刘总很多的阐述也让我明白了很多道理。比如说现在其实在中国，参市场投我接触的门槛人是蛮多投资美股的，应该说只能算是刘沁中小投资者。就像一位投资大师林奇说过，个伟中小投资者的发明优势在哪儿？其中有一点，可能因为他工作的降低原因或者某种机缘，他对某些公司特别特别了解。散户因为据我所知很多投资中概股的参市场投公司，为什么呢？门槛很多人就是这些公司的员工，或者说是刘沁它的竞对、友商，对这个公司非常了解。林奇说如果你对这个行业、这个公司非常了解，可能会相对于专业投资机构会有更多的优势，比如一个大的投行的一个分析师，对这个公司研究几十个小时上百个小时，已经很不错了。如果你在这里工作了十年，对这个行业的了解肯定非常透彻，如果平时非常注意这些信息的收集。为什么我这么说呢？如果中小投资者，就像林奇一样，如果想有优势，真的可以关注你所在的行业，最好是干这个的，可能会有一些机会，这样会有助于你去选股，你去操作。但是如果你不是这些相关的行业的，你对这些行业没有特别深入的了解，你又是中小投资者，你也不可能做大量的投研，这是不可能的。但是他可能还像我一样有朴素的想法，就像一位伟人说的，科学技术是第一生产力，将来这个市场如果上去，科技应该是会占相对较大利润的份额，会享受到这个市场上的红利。您会有什么建议？比如是不是买一下科技股某些赛道的ETF？甚至是投资一下像你们这样偏成长性的基金？对于这一类中小投资者，本来没有行业和认知上的优势，您有什么建议给他们？

刘沁东：当时我们做5G  ETF的产品，当初最原始的想法就是整个投资业服务散户服务得并不是那么好，或者说可以服务得更好，服务散户最好的方式，ETF就是一个伟大的发明，它就是降低了散户参与市场投资的门槛。

我当时的想法很朴素，说起来也不怕别人笑话，我做一个ETF的产品，让我姐姐、我妈、我所有的亲戚朋友，他们有点闲钱能够投进去，十年之后，等他们退休以后，看到挣了不少钱，我这个产品的使命就达到了，就是这么一个朴素的想法。对于散户投资人，我必须跟大家讲清楚，我认为散户尽量去做择时的事情，连专业的人都很难把择时做得很好，有时对，有时不对，里外里是50%对50%，有时甚至更差。散户做择时真的是很难的事情。我说得稍微有点学术，任何一个资产，在一个良性的市场里面都是有风险定价的。道理上over  time，只要你take  risk，你持有的资产总是会给你回报的。虽然有的时候涨得多一点，有的时候回来了，但是一个良性的市场，它里面好的资产都是有一定的风险定价的。作为投资人来讲，其实都不是散户，对于机构是一样的道理，你就是挣风险定价，而不要试图挣择时的钱。有时你挣到了特别爽，有时你亏了，特别不爽，做了一辈子来来回回，还不如buy  and  hold效果好，buy  and  hold的效果并不会差。

美国人爱讲这个故事，因为美国市场是世界上为数不多的，它的资产是有风险定价的。其实全世界就是美股资产是有风险定价的，有很多学术研究，包括我们自己做研究都可以证明这一点。欧洲、日本，这些策略相对来讲你会发现，在这些市场上，你还必须多多少少得择时一下，你不择时，可能buy  and  hold最后还不挣钱，或者挣的不值得你承受这么大的波动。这个没有办法，由于很多很多原因，有文化，有政治，有法律的各种各样的原因导致了美股市场确实是现在全球所有大的资产市场里边为数不多的，可能我认为是仅有的一个是有好的风险定价的市场。

所以，投资美股其实真的可以做这种buy  and  hold，看准几个赛道。举个例子，就是觉得科技赛道号，QQQ就是一个好的选择，就是有点闲钱就买点QQQ就好了，每个季度不管市场涨还是跌，因为有的时候买在高点，有的时候买在低点，攒一点钱就买一点，养成投资的习惯，就当成定投，是可以的。长期来讲对于散户这个打法不会差。当然你可以觉得是否可以搞点医药，搞点你自己熟悉的，认为成长性会高的就好。避免过度地上杠杆，很多人死其实是死在上杠杆上面，市场跌没有关系，很多人死其实就是因为市场high的时候特别high，上了很多杠杆。当市场突然下跌的时候，你就被清仓了。市场起来的时候，你就被落在原地，散户要避免这一点。你避免了这一点之后，你给自己足够长的时间，你的投资不会差。