单一主业运营风险出现，卧龙地产或将跨界矿业

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来源：中国房地产报

高拯坤/发自北京

资产重组正不断推进。单主

6月17日，业运营风业卧龙地产（600173.SH）发布公告，险出现卧公司拟通过全资子公司上海卧龙以支付现金方式购买卧龙控股持有的龙地卧龙矿业98%股权和马哲持有的卧龙矿业2%股权。本次交易完成后，产或卧龙矿业将成为上市公司的将跨界矿全资子公司。

根据初步预估，单主以2021年12月31日为评估基准日，业运营风业标的险出现卧资产的预估值为4.23亿元。经交易双方协商，标的资产的交易作价初步确定为人民币4.06亿元。

资料显示，卧龙矿业是一家以铜精矿等原料矿混配加工及销售为主营业务的企业。2020年、2021年分别实现销售收入14.3亿元、37.66亿元，净利润0.23亿元、0.58亿元。截至2021年年末，公司总资产达6.92亿元，净资产为1.68亿元。

卧龙地产表示，本次交易完成后，卧龙地产将引入以铜精矿为主的矿产金属产品加工业务，有效分散卧龙地产当前房地产单一主业运营带来的经营风险，提升上市公司的抗风险能力。

需要注意的是，卧龙地产并未在此次公告中披露交易价格。

受上述消息影响，卧龙地产6月16日早盘一字涨停，报6.4元/股，涨9.97%。此前一个交易日，卧龙地产同样收获涨停板。

实际上，这并非卧龙地产首次收购矿业公司。

今年1月11日，卧龙地产以6800万元现金购买了上海卧龙矿业有限公司100%股权。随后，该笔交易引发监管部门注意，上交所向卧龙地产发送问询函，就上海卧龙核心竞争力、收购的必要性及收购价格的合理性等问题提出质疑。

半年内，为何先后两次进军矿业领域？公司管理层有哪些考量？针对这些问题，中国房地产报记者致电卧龙地产了解情况，但截至发稿未获回复。

“此次重大资产重组是卧龙地产在房地产主业可持续发展压力较大情况下的战略性举措，有利于为公司找到第二主业和第二增长曲线。”IPG中国区首席经济学家柏文喜表示。

据年报，卧龙地产主要收入均来自房地产，其2019年至2021年地产收入占总收入比例分别为99.45%、99.56%和99.53%。今年一季度，卧龙地产营业收入约4.42亿元，同比减少17.11%；净利润约5373万元，同比减少56.24%；扣除非经常性损益后净利润为5701.09万元，同比下降约54%。另据官网，目前该公司在售项目仅3处。

如果将时间线拉长，卧龙地产数年前就已在谋求新增长点，均无疾而终。

2014年6月3日，卧龙地产因重大重组停牌，不过仅一周之后重组就因双方未能按规定时间在重大事项上达成一致意见而终止，随即卧龙地产有2年时间销声匿迹。

2016年9月，卧龙地产宣布进军游戏产业，发布以游戏企业墨麟股份为标的的交易预案（修订稿）；2016年11月份，因“就后续的战略发展规划存在一定分歧”选择终止交易。

2017年5月20日，卧龙地产重组再度失败，其发布公告，称“鉴于国内证券市场环境及监管政策等客观情况发生较大变化，本次交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟”，决定终止对于天津卡乐的重大重组。后者作为一家手游公司，拥有拳皇、合金弹头等多个老牌经典游戏IP。

虽然前几年游戏业务对公司业绩有所贡献，但截至目前，卧龙地产已逐步退出，进军游戏产业也就此作罢。

有了数次重组失败经验的卧龙地产，如何避免在矿业领域重蹈覆辙？

柏文喜认为，卧龙矿业与卧龙地产属于同一个实际控制人所有，此番交易无论是对交易标的了解程度、还是交易条件都有较强可控性，且还可以通过此次交易在公司业绩、公司市值等方面更好地实现既定意图。这或许也是卧龙地产选择矿业作为新业务和选择卧龙矿业的主要原因。

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇认为，在公司还有一些流动资金（或还有能力融资时），投资于风口行业或稳定行业，虽然无法期待协同效应，但也不失为一种可行的办法。

对于卧龙地产来说，此番新业务尝试尚需时间检验，房地产主业依然是其生存的根基。就在此番公告前的6月7日，卧龙地产以7.68亿元竞得绍兴市越城区的一宗地块的土地使用权。