信用债盘前提示|信用利差集体收窄，5年期收窄逾6个基点，地产债普遍大涨

财联社11月28日讯（编辑 毛乐彤）上一交易日，信用信用债收益率窄幅波动，债盘窄年窄逾信用利差明显收窄。前提期收地产支持政策此起彼伏，示信地产债普遍大涨，用利多只债券盘中临停，差集产债“21金地MTN006”涨110%，体收“20碧地04”涨超30%，个基“20碧地03”涨超29%。点地大涨Wind数据显示，普遍银行间及交易所信用债（企业债、信用公司债、债盘窄年窄逾中票、前提期收短融、示信定向工具）共成交1865只，用利总成交金额1482.3亿元。其中885只信用债上涨，142只信用债持平，797只信用债下跌。

地产债普遍大涨，多只债券盘中临停。“21金地MTN006”涨110%，“20碧地04”涨超30%，“20碧地03”涨超29%，“21碧地04”和“21金地04”均涨超27%，“21碧地01”涨逾26%，“16腾越02”涨逾25%，“21碧地02”和“19碧地02”均涨逾22%；跌幅方面，“21龙湖02”跌32%，“16龙湖04”跌超7%。

中债各期限中短期票据收益率较上日窄幅波动。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.6%；3年期收益率上行0.99个基点报2.9414%；5年期收益率下行0.21个基点报3.1854%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.7977%；3年期收益率上行0.99个基点报3.24%；5年期收益率下行0.21个基点报3.4888%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.9877%；3年期收益率下行0.01个基点报3.45%；5年期收益率下行0.21个基点报3.8088%。

中债各期限中短期票据信用利差较上日集体收窄，5年期收窄逾6个基点。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄3.05个基点至36.76BP；AA+级信用利差收窄3.05个基点至56.53BP；AA级信用利差收窄3.05个基点至75.53BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄4个基点至38.33BP；AA+级信用利差收窄4个基点至68.19BP；AA级信用利差收窄5个基点至89.19BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄6.26个基点至42.33BP；AA+级信用利差收窄6.26个基点至72.67BP；AA级信用利差收窄6.26个基点至104.67BP。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交724只，总金额为706.48亿元。此外，1-3年期共成交781只，总成交金额为538.68亿元；3-5年期共成交309只，总成交金额为193.1亿元；5年期以上共成交51只，总成交金额为44.03亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交577只，总金额为385.69亿元。此外，AA+级信用债共成交263只，总成交金额为158.92亿元；AA级信用债共成交105只，总成交金额为55.44亿元；A-1级信用债共成交14只，总成交金额为16.52亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.06亿元。

11月25成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22南电MTN007”、“22电网CP010”、“22中电投MTN034”、“22象屿SCP010”、“22京国资SCP003”成交额位列前五，分别为29.8亿元、16.86亿元、16.6亿元、15.39亿元、12.73亿元。

涨幅超2%的信用债前三名： 其中“21金地MTN006”、“21腾越建筑MTN003”、“20碧地04”涨幅位居前三，分别涨109.92%、36.89%、30.54%，分别成交2940.46万元、4112.2万元、2039.84万元。

高收益债：81只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G1”、“20远资01”、“20阳城03”收益率位列前三，分别为1297.91%、243.68%、208.55%，三只债分别成交277.81万元、30.84万元、1.62万元。处于8%-15%区间的信用债共96只，其中“G17龙湖3”、“20柳州东投PPN002”、“16龙湖06”收益率位列前三，分别为14.5%、14.42%、14.32%，三只债分别成交623.19万元、2799.03万元、7962.9万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日窄幅波动。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.87个基点报2.5936%；3年期收益率下行1.75个基点报2.8873%；5年期收益率上行1.69个基点报3.2887%。AA+级城投债中，1年期收益率上行0.13个基点报2.8196%；3年期收益率上行0.25个基点报3.2266%；5年期收益率上行0.69个基点报3.5188%。AA级城投债中，1年期收益率上行0.13个基点报3.0396%；3年期收益率上行0.25个基点报3.4716%；5年期收益率上行0.69个基点报3.8338%。

美元债：中资美元债投资级地产6.4432%，跌幅-3.92bp；高收益地产59.4393%；高收益城投 7.0217%，涨幅+0.67bp； 投资级城投 6.7901%，跌幅-2.89bp

认为，上周短端利率显著下行，但该期限段仍具投资价值。此外，流动性较好的银行二级资本债和永续债，本周也出现了不同程度修复。不过3 年的二级资本债和永续债，利差分位数都处于2021年以来的高位，仍有较高性价比。